徐和谊卖宝沃：校友陆正耀接盘

如果不出意外，宝沃67%股权转让中，神州租车将成为准接盘者。

愉观车市从多个渠道证实：一场校友间的合作正在秘密展开。

宝沃是福田汽车的全资子公司，北汽集团又是福田汽车的第一大股东。巧合的是：北汽集团董事长徐和谊与神州租车创始人、董事局主席兼首席执行官陆正耀是校友，均毕业于北京科技大学。

当然，愉观车市也看好这场校友间的合作。宝沃汽车和神州租车可以业务互补，共同做大产业链。

实际上，宝沃正面临一个重新选择投资人的机遇期，而把握好这个机遇期也非常关键，真心的投资人、有共同的理念、一起携手度过难关，并为宝沃带来市场突围的机遇，这才是最好的选择。

传言很久的宝沃汽车的股权转让终于跨出实质性一步。

10月8日，北京产权交易所挂出一条北京宝沃汽车有限公司67%股权的转让公告，拉开了福田汽车挂牌转让宝沃汽车67%股权的序幕。

根据国有资产转让程序，宝沃首次挂牌，属于预挂牌，目的是征集有意向的潜在买家，至于股权交易的估值以及最终谁接盘，目前仍无法判断。

也就是说，虽然徐和谊和陆正耀坐到了一起想到了一起，合作情真意切，但最终能否最后牵手，也要看中间是否会再冒出一个“程咬金”。

愉观车市了解到，在预挂牌后，宝沃汽车的股权转让，还将经历几轮挂牌，而具体的估值以及最后的摘牌者，预计将于12月初见分晓。

宝沃股权转让是时间问题

宝沃股权出让的消息挂出以后，福田汽车（600166）走势平稳，对于出售宝沃的股权，已经是公开的秘密，并不突然。

福田出售宝沃”的传闻由来已久，早在去年年底时，这一传闻就开始疯传，当时被传将接盘宝沃的人选为“宝能”。尽管有不同的消息渠道均在证实双方确有接触，但最终宝能并没有成为宝沃新的“主人”。而前不久，有意承当“宝能”接班人的接盘者则变为了神州租车。

愉观车市之前也曾独家了解到，神州租车已经在云南等地对宝沃进行调研，并内部鼓励员工购买，意欲吸收宝沃汽车51%的股份成为控股股东。

福田汽车也在为宝沃出售做提前部署，资产上的交割。

今年6月份，福田汽车发布《关于向北京宝沃汽车有限公司增资的议案》的公告，向宝沃汽车增资44.09亿元，增资完成后，宝沃汽车注册资本从30亿元增至74.0952亿元，而福田汽车仍持有宝沃100%的股份。

由于福田注入的并非现金而是技术专利等资产为主，此举也被视为宝沃出售的前奏。

三宗好处

福田出售宝沃股权，意图显而易见。

第一，不想再被宝沃拖累。

福田对于宝沃，属于心有余而力不足。

虽然器重宝沃，不惜巨资打造发扬宝沃德国基因、建立强大的工程研究院和高效的团队并制定了未来的发展计划，但是，福田并没有足够的资金来养活宝沃。

福田汽车半年报显示，2018年上半年，福田汽车营业收入为216.63亿元，同比缩减5.54%。归属于上市公司股东的净利润为-9.01亿元，同比缩减986.19%。

福田汽车2018年半年度报告显示，1—6月，宝沃汽车有限公司亏损2.16亿，宝沃汽车(中国)有限公司亏损4.66亿，宝沃汽车印度有限公司亏损8498万。也就是说，宝沃上半年在中国和印度的亏损额达到6.9亿元，占了福田汽车亏损额度的三分之二。

第二，不想拖累宝沃。

而对于宝沃而言，福田爸爸虽然已是在资金技术上鼎力相助，但福田汽车天然的商用车基因无法改变，对外界传递出的，是一家商用车公司做乘用车，对宝沃品牌并无加分。就像江淮汽车，从商用车转入乘用车一样，过程非常艰辛，并且很难走上高端。

第三，专注商用车。

当然，出让宝沃股权，也意味着福田战略调整落地的开始，未来福田可以将资本更有效地聚焦在自身商用车发展的领域，打造商用车领域的竞争力。

不低于净资产

至于宝沃67%股权值多少钱，当然，卖的想高一些买的想低一些。

“目前还说不准，估值没有固定和统一的公式，投资人各有出发点和判断标准，而国有资产还有附加条件，即国资管理机构的要求或期望，一般情况下国资不会允许估值低于净资产出售。”知情人士透露。

根据公开信息：宝沃资产总额118.16亿元，其中负债66.67亿元，净资产51.49亿元。

按照此计算，宝沃67%的股权不会低于34.5亿元人民币，当然，一般情况下还会溢价出售。

愉观车市认为，亏损下的宝沃出售，仍将被业内看好，仍将成为投资人争抢的“香饽饽”。

第一，汽车行业正在成为投资的风口期，无论是自动驾驶等汽车行业的前沿技术还是共享分享经济的发展，以及汽车将成为新的智能终端的影响下，与汽车行业巨变同时进行的，也是资本市场对汽车以及相关领域的热情。

从大大小小几百家的新势力造车到观致到奇瑞的股份出让，可以说，投资人的热情犹在。

第二，虽然宝沃亏损，但是，在宝沃现任杨嵩带领下的现有管理团队，宝沃的优势特征也在越来越明显放大。

1. 在杨嵩团队的带领下，在福田资方支持下，宝沃公司员工和经销商士气颇高，5月 9日品牌日后稳步前进，销量也在逐步回升。

2.宝沃拥有传统汽车和新能源双资质，这在汽车行业并不多，卖出来的更鲜有。

3.宝沃的工程研发团队和生产能力，以及拥有的人才和技术水平，在业内还是屈指可数的。

4. 宝沃目前主要的困境是资金和品牌，在资金引入后，有产品的导入、市场的开拓，迅速扭转颓势并非很难。

谁是接盘侠很关键

当然，愉观车市认为，在宝沃股权出售的档口，谁是接盘侠也很重要。汽车行业投资风口期下，越来越多投资人把汽车行业的投资作为“赚快钱”的方式。

只需要几张PPT、几辆样车就能圈钱的神话，诱惑着各种各样的资金。

对于一家车企而言，宝沃转让必然也会吸引很多资金的热衷。但是，如果仅仅是冲着短期的利益和炒作、冲着顶破原有业务天花板，寻求“多元发展”而进行资本市场炒作的这些投资人，一旦投资宝沃，很难带来正面的效果。

这也是为什么恒大和贾跃亭蜜月期还没过就开始吵架仲裁，因为两者的目的动机都不纯粹，为了利益开撕也只是早晚问题。

所以，愉观车市认为，宝沃面临一个重新选择投资人的机遇期，而把握好这个机遇期也非常关键，真心的投资人、有共同的理念、一起携手度过难关，并为宝沃带来市场突围的机遇，这才是最好的选择。

而愉观车市在上一篇原创文章《独家|并非绯闻！51%控股！神州租车调研宝沃汽车》中也写到：神州租车已经在对宝沃汽车进行调研。

在愉观车市看来，在大出行概念的风口期，汽车共享出行已经成为未来的共识，整车厂和出行公司的结合，将成为强强联手的新模式。