腾讯汽车 腾讯汽车 > 资讯频道 > 评论分析 > 正文

《巴伦周刊》:通用汽车在复苏

2010年11月18日12:15腾讯汽车综合报道我要评论(0)
字号:T|T

本周《巴伦周刊》封面文章对通用汽车(GM)在经历了痛苦经历后开始强势复苏的情况予以介绍。文章认为,GM若在今年进行首次公开发行(Initial Public Offering,IPO),那它有望成为今年最热的IPO。

长期一直是臃肿和管理不当同义词的GM从去年破产后一路走来,经历了令人印象深刻的转变。它目前可能处在自1960年代高峰期以来的最佳状态。它去年三季度亏损大幅减少,本月将公布的四季度经营业绩可能会有经营利润。

华尔街对此很兴奋。若汽车市场明年转好,极具竞争力的GM可能会获利丰厚。更令人高兴的消息是,GM在美市场份额在提升,经营成本下降,靠促销方式销售和库存量都在降,二手车价值在上升。

GM可能在今年下半年上市,市值有望超500亿美元,高于福特的400和戴姆勒(Daimler)的430亿美元。然而,名誉有污点的丰田仍以1270亿美元市值排名行业老大。

几经死亡考验后,GM当前财务状况颇佳。它三季度末持有的现金为420亿美元,而负债和优先股欠债为290亿美元。这无可否认与联邦政府2008-2009年对GM注入的500亿美元不无关系,以及它在重组过程中摆脱了沉重的债务负担。

GM去年6月寻求破产保护后,7月便成为剥离了债务,仅有4个股东的私人公司。联邦政府将其500亿美元负债的大部分转为了公司60.8%的股权;因GM在加拿大境内有数条装配生产线,加政府投入90亿美元获11.7%的股权;全美汽车工人联合会(UnitedAuto Workers union,UAW)放弃针对GM的200亿美元医保债权获17.5%的股权;而持有GM270亿美元的公众债权人和其他债权人得到10%股权,并附有额外认购15%股权的认购权证。

GM股权能达500亿美元市值对纳税人也是好消息。华府能获得它投下的500亿美元带来的巨大收益。此外,它还持有GM的90亿美元债务和优先股。因UAW可能通过股权增值收回其曾放弃的200亿美元医保债权的80%而处于最佳地位,外加90亿美元的债权和部份优先股。

但即使GM负债状况有改善,公众债券持有者境况反而会变糟。这反映出奥巴马政府推行的以政治动机为主的GM重组是在让工会,而非公众债券投资者受益,尽管两者在债权地位上具有相同法律地位。

GM是否在今年IPO还不是件确定的事。公司CEO未给出任何确定日期,但表示希望IPO能尽早。联邦政府也热衷于考虑退出被业界称之为在”政府汽车公司(GovernmentMotors,GM)”中的投资。

由此看出,破产保护登记不是在以消费者躲避公司产品方式让GM的名誉受损,而是它由此获益颇丰。它做到了数十年前早就应做的事情,其中包括终止在全美的近40%的代理商,避开了大多数应偿还的债务,精选了产品品牌,减少了劳动力规模,以及做到与UAW的关系理性回归。

因产品热销,消费者现又开始聚集在GM的展厅,尽管丰田出问题可能是一个因素。部分还是因租车公司购车增长,GM全美市场份额1月达21%,超越了上年同期的19%。

在新CEO,AT&T前CEO的顽强努力下,GM通过产量与市场需求匹配的方式在努力提高利润。这虽是业界公认的常理,但GM在破产前常供大于求,让很多代理商积压着许多市场并无需求,且只能靠促销方式出售的产品。如此做法的目的就是让企业能继续运转,保住加入工会工人的工作。

现在情况已好转,产品促销力度在减少。但GM副董事长近期表示,公司一些产品也开始出现了供不应求的局面。针对目前情况,GM宁肯在运转中的企业开三班制也不愿重启闲置企业。相比上年同期,GM去年前9个月大幅减少60亿美元成本。同期还裁减了18%的劳动力,企业管理层缩减了三分之一。GM现仅拥有4个品牌,分别是雪弗莱、别克、卡迪拉克和GMC,只是以往的半数。

GM在新兴市场国家,特别是在中国有着突出表现。其在华合资企业控制着中国这个世界上最大汽车市场15%的份额。别克品牌已成为GM在中国的象征。GM在快速增长的巴西市场占有20%的份额,在印度和俄罗斯的市场位置也不错。

除了在新型市场地区表现优异外,GM在北美业务的竞争性成本结构最终有了很大改善。这意味着它今后盈利能力应更强,2011年的销售也应能从目前1100万辆的经调整后的销售年率增至1400万辆。

从以上情况看,GM这回复苏是真切的。其好转的主要是因破产作用,以及更重要的是因联邦政府的慷慨。

[责任编辑:skyliu]
在这里,读懂汽车
扫描左侧二维码即可添加腾讯汽车官方微信;
您也可以在微信上搜索“腾讯汽车”,获取更多汽车资讯。
登录 (请登录发言,并遵守相关规定) 分享至: 腾讯微博
如果你对汽车频道有任何意见或建议,请到交流平台反馈。到微博反馈

Bitauto易车网车市资讯

企业服务

汽车图片站

推广信息